Dampak Rumor Terhadap Volatilitas Harga Saham Studi Empiris Di Bursa Efek Indonesia

Abstract

Strategi buy on rumor, sell on news banyak dilakukan oleh investor. Strategi ini mengandung risiko yang lebih tinggi. Adanya perubahan volatilitas harga saham akibat rumor sulit diprediksi. Penelitian empiris ini bertujuan mengeksplorasi dampak rumor terhadap harga saham dengan cara menganalisis perubahan pola volatilitas harga saham pada periode beredarnya rumor. Terjadinya perubahan pola volatilitas menunjukkan adanya perubahan harga saham. Bila rumor berdampak pada peningkatan volatilitas, maka harga saham cenderung mengalami perubahan. Jika terjadi perubahan harga, kemungkinan akan terjadi pergerakan harga saham yang membentuk tren tertentu (naik atau turun). Pola volatilitas harga saham yang terjadi pada periode umum dibandingkan dengan periode beredarnya rumor. Metode Asymmetric GARCH dan Treshold GARCH digunakan karena kedua model ini mengakomodasi perubahan pola volatilitas berdasarkan pola asimetris (simetris) dari kenaikan (penurunan) harga saham. Penelitian ini menggunakan data intrahari 15 menia ahun 2007-2009 sebagai periode umum dan periode beredarnya rumor. Hasil penelitian menunjukkan adanya perubahan pola volatilitas yang berbeda untuk jenis saham yang berbeda. Dampak rumor pada tiap saham berbeda dan rumor tidak selalu meningkatkan pengelompokan volatilitas harga saham. Perubahan pola volatilitas harga saham akibat rumor tidak selalu mengerakkan tren harga saham naik (turun). Akibatnya, penerapan strategi buy on rumor, sell on news akan berbeda untuk tiap saham dan perlu disesuaikan dengan pola volatilitasnya (asimetris atau simetris). Hal ini menciptakan ketidakpastian dan risiko yang lebih tinggi. Tetapi juga menciptakan peluang abnormal return yang lebih tinggi.